Kan je verdienen met Technische Analyse?

Momenteel beschikt vrijwel elke beurssite over een onderdeel waarin TA besproken wordt en veel columnisten gebruiken de TA dan ook als belangrijkste basis van hun voorspellingen. Ook hebben vrijwel alle grote banken technisch analisten in dienst die voorspellingen doen over de richting die de beurs gaat nemen. Binnen de economische wetenschappen is Technische Analyse nogal omstreden, het is daarom ook maar de vraag of het enigszins nuttig is om op basis van TA beslissingen te nemen op de beurs.

Technische Analyse is in grote mate gebaseerd op het principe dat alle informatie die de markt bereikt heeft zit al in de prijs verwerkt. Natuurlijk is het mogelijk om deze informatie sneller te ontvangen, beoordelen en erop te handelen dan anderen dat doen, maar als eenvoudige particulier loop je altijd achter op de gespecialiseerde handelaren en banken.

Hierbij heb ik nog wel een aardige anekdote: jaren geleden werd ik uitgenodigd op de Rijksuniversiteit Groningen voor een masterclass beleggen. Samen met een aantal anderen kregen wij hier korte colleges van verschillende docenten en hoogleraren met beleggen als belangrijkste thema. Een onderdeel van deze reeks was het spelen van een beleggingspel. Met een fictieve 100.000 gulden konden we aandelen kopen en verkopen, waarbij het vooral belangrijk was om aan te geven wat onze motivatie was bij een bepaalde beslissing.

Hier werd ook goed duidelijk op welke manier veel amateur beleggers redeneren: er werden aandelen Koninklijke Olie gekocht omdat er net die week een project was aangekondigd waarin Shell een goede deal had gemaakt en waar ze hoge verwachtingen van hadden. Een ander ging juist short op Ahold, want de jaarcijfers waren volgens verschillende analisten tegengevallen.

De fout die gemaakt werd, was al snel duidelijk: beleggingbeslissingen werden gemaakt op basis van nieuws dat al lang bekend was. De effecten van de berichten omtrent Shell en Ahold waren al veel eerder verwerkt in de prijs van het aandeel en het had dan ook geen enkele zin om alsnog een beslissing te maken op basis van dit nieuws. Dit is de klassieke beginnersfout die veel beleggers maken maar die niet al te veel impact op de markt heeft, het zijn immers doorgaans maar kleine transacties die in het niet vallen bij het institutioneel geweld.

Technische Analyse gaat er dus vanuit dat alle informatie al in de prijs van een aandeel verwerkt zit, handelen op basis van informatie is dus altijd een gok. Dit is ook te zien in de prijzen van opties, zowel call als put. Momenteel staan de aandelenkoersen laag ten opzichte van een jaar geleden, het lijkt dan verstandig om lange termijn calls te kopen op de index. De premies op opties zijn echter al een jaar net zo hoog als de kans dat aandelen ooit weer gaan stijgen. Alles zit dus al in de prijs.

Volgens Bos hebben de beleggers het gedaan

Hoe gek wil je het hebben? Volgens de minister van financiën, Wouter Bos, zijn de beleggers de schuldigen in de kredietcrisis. En de commissarissen hebben niet voldoende toezicht gehouden. Onverantwoorde risico's zijn beide groepen niet uit de weg gegaan en de oplossingen hebben ze overgelaten aan politiek en overheid.

Het blijft bizar om te zien dat intelligente mensen als Wouter Bos zich zo mee laten slepen op het moment dat ze te machtig worden. In slechte tijden kloppen de banken bij de minister aan, en Super Wouter lost het wel even voor ze op. De aandeelhouders hadden dit allemaal makkelijk kunnen voorkomen, maar nee, het was Wouter die iedereen uit de narigheid moest halen. Aandeelhouders gaan immers alleen achter hun korte termijn belangen aan, de lange termijn interesseert ze niets.

De werkelijkheid is anders. Het overgrote deel van het aandelenkapitaal komt van institutionele beleggers en particuliere buy and hold beleggers. Allemaal lang geld dus. Veel van deze beleggers zijn nog steeds aandeelhouder bij de banken en andere bedrijven waar het nu zo slecht gaat. Bovendien zijn de meeste aandeelhouders van Nederlandse bedrijven (of bedrijven die in Amsterdam een notering hebben) niet noodzakelijkerwijs uit Nederland afkomstig. Dit kunnen net zo goed buitenlandse institutionele beleggers zijn. Al deze beleggers zien het liefst een goede dividend uitkering, niet alleen nu, maar ook over tien of twintig jaar.

Recessie's horen er gewoon bij. Eens in de zoveel jaar komt er weer een recessie langs, waarvan de ene wat heftiger is dan de andere. Het is heel verleidelijk om nu te denken dat dit nog nooit eerder heeft plaatsgevonden, maar dat is onzin. Na deze crisis gaan de koersen ook weer gewoon omhoog, om een aantal jaren later weer omlaag te gaan. Aandeelhouders kunnen daar bitter weinig aan doen. Er zullen ook altijd bedrijven zijn die te grote risico's nemen, en dat is maar goed ook. Het nemen van risico's is namelijk een stuwende kracht binnen het kapitalisme. Een aantal van deze risico's pakken goed uit, een aantal niet en dan hoort een bedrijf failliet te gaan.

We hebben echter al eerder gezien dat het nu juist de centrale banken zijn die dit tegenhouden. Door banken te redden blijven de problemen in het systeem. Dat verandert ook niet als de raad van bestuur vervangen wordt, het hele bedrijf hoort gewoon in default te gaan. Maar laat het nu net Wouter Bos zijn die dit heeft tegengehouden, waardoor de problemen uiteindelijk gewoon weer terug komen.

AEX op niveau 1995: einde passief beleggen?

De strategie van het op lange termijn passief beleggen wankelt op haar grondvesten. Hier nog even een korte definitie van Buy and Hold uit Investopedia:

"Buy And Hold

What Does Buy And Hold Mean?
A passive investment strategy in which an investor buys stocks and holds them for a long period of time, regardless of fluctuations in the market. An investor who employs a buy-and-hold strategy actively selects stocks, but once in a position, is not concerned with short-term price movements and technical indicators.

Investopedia explains Buy And Hold
Conventional investing wisdom tells us that with a long time horizon, equities render a higher return than other asset classes such as bonds. There is, however, a debate over whether a buy-and-hold strategy is actually superior to an active investing strategy; both sides have valid arguments. A buy-and-hold strategy has tax benefits, however, because long-term investments tend to be taxed at a lower rate than short-term investments. "

Passief beleggen is waarvoor aandelen zijn uitgevonden. Als mede-eigenaar van een bedrijf deel je mee in de winst en het zijn voornamelijk deze dividend uitkeringen die het interessant maken om je geld in aandelen te stoppen in plaats van op een spaarrekening. Dit blijkt ook wel uit de huidige stand van de AEX. Als je eind 1995 de index had gevolgd dan was de waarde van je investering gelijk gebleven, ervan uitgaande dat je het dividend (wat doorgaans een stuk minder is dan de spaarrente) hebt opgenomen.

De waarde van aandelen zegt in de eerste plaats iets over de winstverwachting van een bepaald bedrijf. Dat de koersen nu op het niveau van 1995 staan wil dus zeggen dat alle investeringen die sinds die periode zijn gedaan (in de laatste 13 jaar!) niets toe hebben kunnen voegen aan de winstverwachting van de bedrijven. Ze zijn dus in feite waardeloos geworden. Ook innovaties als het internet en mobiele telefonie hebben de winsten niet kunnen verbeteren. Het is dus maar de vraag of ultrapassief beleggen wel de meest succesvolle strategie van investeren is.

Fortis deal afgeschoten

Van de Telegraaf site:

wo 11 feb 2009, 17:07
Boze Fortis-beleggers stemmen tegen opdeling

AMSTERDAM (AFN) - Boze aandeelhouders van Fortis hebben woensdag ’nee’ gezegd tegen de verkoop van het concern aan de Belgische staat en de Franse bank BNP Paribas. Een nipte meerderheid van 50,26 procent van de aanwezige aandeelhouders stemde tegen.

Daarmee is het onduidelijk hoe de toekomst van het ontmantelde Fortis eruit komt te zien. Eerder deze week zei Fortis-voorzitter Jan-Michiel Hessels dat een faillissement dreigt als beleggers tegen de opdeling zouden stemmen. BNP Paribas zei haar bod op Fortis in te trekken bij een nee-stem.

Kort na de stemming liet Fortis weten dat de tegenstem geen impact heeft op klanten van de Belgische Fortis Bank. “Wij wachten op een reactie van de betrokken partijen, in het bijzonder BNP Paribas en de Belgische regering”, aldus de woordvoerder.

Banken zijn ook gewoon bedrijven, en bedrijven moeten winst maken. Als de top incompetent is en meer bezig met de persoonlijke projectjes van de bestuurders kan ieder bedrijf in no-time failliet gaan. Als particuliere belegger is het alleen verdomd lastig om dit aan te zien komen, aangezien die mannen aan de andere kant van de tafel op zo'n aandeelhoudersvergadering nog best intelligent overkomen. Daarom kan je soms maar beter ver weg blijven van losse aandelen, tenzij ze in een fonds zitten. Want de bestuurders van Fortis Obam lijken het al een stuk meer begrepen te hebben.

Hoewel ook hier geldt dat ouderwets spreiden geen kwaad kan. Stop je geld gewoon in zo'n vier of vijf fondsen met zo min mogelijk overlap, dan slaap je al een stuk beter.

Hoe maak ik winst op de beurs?

Het is januari 2009 en de kredietcrisis heeft een flinke stempel gedrukt op het financiële landschap. Beleggen is op dit moment allerminst populair, hoewel er toch heel wat mensen interesse in het fenomeen hebben. Het blijft immers een aantrekkelijk idee om geld te verdienen zonder te werken. Maar als er iets is wat de crisis wel duidelijk heeft gemaakt, is dat het allerminst vanzelfsprekend is om op een simpele manier winst te maken door te beleggen.

En toch is het erg goed mogelijk, er zijn zat mensen die op die manier geld verdienen. Natuurlijk zijn er grote investeerders als Warren Buffet en George Soros, er zijn ook genoeg onbekende investeerders die via de beurs hun fortuin hebben gemaakt. Er zijn grofweg twee uitersten bij het verdienen van geld op beurs. De eerste is het gebruiken van allerlei handige constructies (zoals opties, futures, turbo's, speeders etc.) om zonder een al te fors startkapitaal toch wat over te kunnen houden. Deze methode valt al snel in de categorie daytraden, iets wat een aardige hobby kan zijn maar waarin het naar mijn bescheiden mening erg lastig is om een goede boterham aan over te houden. Een tweede methode is het wegzetten van een groter kapitaal voor langere tijd, iets wat we zien bij allerlei investeerders en wat ook een heel ander inzicht vereist. Uiteraard is het in het laatste geval niet nodig om het eigen kapitaal weg te zetten, dit kan net zo goed ergens geleend zijn.

Deze tweede methode geeft inzicht in het bestaansrecht van banken. Immers, nog altijd zijn financiële instellingen bereid om een aardige rente op spaargeld te betalen. Deze banken verdienen vervolgens weer door dit geld in de vorm van hypotheken verder te verstrekken en op die manier een procentje winst te maken. Dit lijkt weinig, maar op grote bedragen levert dit natuurlijk genoeg op. In ieder geval, zo lang het onderpand maar genoeg oplevert als de huiseigenaar failliet gaat. En dat laatste is de afgelopen paar jaar nu net iets te vaak gebeurt. Gelukkig zijn er nog genoeg andere zaken waar banken winst op kunnen maken, waarvan een aantal ook voor particuliere beleggers interessant is.

En dat is nu juist waar ik in interesse in heb: hoe kan ik als particulier zo goed en zo veel mogelijk winst maken op de beurs? Volgens mij moet het antwoord vooral gezocht worden door te kijken naar mensen en bedrijven die hebben bewezen dit succesvol te kunnen, en door te kijken naar de wetenschap op dit gebied. Deze site zal dan ook niet alleen geschreven worden om meningen weer te geven, maar is ook een zoektocht naar meer informatie, kennis en ervaring.